中加基金周报：央行风险提示难挡债市热情，利率续创新低

**中加基金权益周报：央行风险提示未扭转债市热情，利率再下一城**

近期，债市的表现依然强劲，尽管央行发出了风险提示，但市场的热情并未因此减退。上周，债市延续了其强势表现，收益率进一步下行，这一趋势主要受到降准预期、央行政策动态、资金面变化以及机构行为等多重因素的共同影响。央行在上周通过净投放逆回购对冲MLF到期，使得资金面在周中由紧转松，最终R001和R007分别较前周下行9.1BP和15.8BP，这为债市的持续走强提供了有利条件。

央行在近期发布的《2024年第二季度货币政策执行报告》中，对长期债券收益率单边持续下行的潜在风险发出了预警，并提出将对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，以防范利率风险。然而，这一风险提示并未扭转债市的热情。市场参与者普遍认为，当前债市面临的有利因素依然较多，包括市场配置需求维持高位、中长期流动性支持以及发债放缓等，这些因素都有助于资金利率逐步转松。

在高频数据方面，高频生产指标表现分化，房地产边际走弱，猪肉价格和油价也出现回落。这些数据反映了当前经济运行的复杂性，但并未对债市造成明显的负面影响。此外，美联储12月议息会议的表态偏鹰，对全球债市产生了一定的影响，但国内债市在多重利好因素的支撑下，依然保持了强劲的表现。

从上周的金融市场表现来看，万得全A下跌1.08%，多数宽基指数有所回调，但科创板走势强劲，科创50指数上涨2.17%。A股成交大幅缩量，日均成交额环比下降，微盘股表现落后于权重股。这表明，在当前的市场环境下，投资者对于风险资产的偏好有所下降，而更加倾向于配置相对稳健的债券资产。

央行在风险提示后，市场的反应也显示出投资者对于债市的信心并未动摇。尽管部分中小金融机构在风险提示后采取了较为谨慎的态度，但整体来看，债市依然保持了平稳的运行态势。这主要得益于当前市场配置需求的高位以及央行中长期流动性支持的预期。

债市利率的进一步下行，也为投资者提供了更多的投资机会。在当前的经济环境下，越来越多的投资者开始将目光聚焦于债市，尤其是那些希望配置一些较稳健资产的中低风险偏好的投资者。债券基金作为一种相对稳健的投资工具，正在成为大家闲钱理财的“好帮手”。

值得注意的是，尽管债市表现强劲，但投资者仍需保持警惕。央行加大债市调控力度的情景仍需关注，特别是在当前债市利率已经处于相对较低水平的情况下。此外，随着政策和经济数据进入空窗期，市场风险情绪波动虽然有限，但仍需防范可能出现的风险事件对债市造成的不利影响。

从更长远的角度来看，债市的发展离不开政策的支持和市场的健康发展。央行在风险提示中提到的对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试等措施，旨在防范系统性风险，保障债市的平稳运行。同时，也需要加强市场监管和执法力度，打击债券市场违法违规行为，维护市场秩序和投资者权益。

未来，随着经济的持续复苏和政策的逐步落地，债市的发展前景依然广阔。投资者在参与债市投资时，应密切关注政策动态和市场变化，合理配置资产，以实现稳健的投资回报。同时，也需要不断提升自身的风险意识和风险管理能力，以应对可能出现的市场风险和不确定性。

在当前的市场环境下，债市作为相对稳健的投资选择，受到了越来越多投资者的青睐。尽管央行发出了风险提示，但市场的热情并未因此减退。未来，随着政策的持续支持和市场的健康发展，债市有望继续为投资者提供稳健的投资回报。投资者在参与债市投资时，应保持理性、谨慎的态度，合理配置资产，以实现财富的保值增值。

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